Home关于我们帮助中心在线咨询友情连接联系方式  
 
 
 
 
新闻中心
新闻专题
热点专题
综合快讯
政策法规
税收专题
中央税收法规
中央财经法规
地方法规
审计评估
同瑞简介
同瑞风采
点子交流
点子专题
点子交流
精彩答疑
培训频道
培训专题
最新课程
网上书店
考试中心
名师授课
会员中心
会员专题
最新优惠
会员手册
会员公告
办事指南
瑞丰视觉
瑞丰专题
周年特刊
员工心声
企业文化
瑞丰动态
 
 
 
 
> 新闻中心 > 综合快讯 > 文章内容
 
出口退税率调低中国企业应变13%下调到5%
核心提示:
来源:中国税网 日期:2007-6-22
    一大早,坐落在浙江桐乡的巨石集团就忙碌起来了。

  这个出口形势很好的全球第三大玻璃纤维生产商,也受到了冲击。按照6月19日<财政部国家税务总局关于调低部分商品出口退税率的通知>,这家企业制造的玻纤对应的出口退税税率由此前的13%大幅下调到5%。

  "昨天下午得知出口退税税率降低后,公司销售部和财务部就紧急召开会议,测算新税率对公司的影响。"6月20日下午,巨石集团内部的一位人士说,"今天上午还在研究,到现在数据还没有出来。"

  他表示,在测算数据完成之后,总经理办公会可能将讨论应对的方案。

  紧急应变

  6月19日从网上得知财政部、国税总局下发通知后,巨石集团就马上对照海关申报表,找出公司产品对应的出口退税税率。

  巨石的产品属粘胶纤维产品,出口退税率由此前的13%下调至5%。高达61.5%的下降幅度,引起了巨石集团上下的关注。

  当日下午,巨石高层就指示财务部和销售部紧急开会,研究税率下调对公司业绩的影响。

  中国玻纤(17.85,-0.24,-1.33%)和巨石集团方面的人士在6月20日下午1点在接受记者电话询问时仍然表示,由于合同签署的复杂性以及对应价格的变化,目前仍没有确切数据出来。

  当日,记者也联络到国内玻纤三甲的另外两家企业——重庆国际复合材料有限公司(占全球份额6%)和中国泰山玻纤股份有限公司(占全球份额6%),其相关人士也认为,税率下调将对业绩造成影响。

  公开资料显示,巨石2006年度海外销售收入为11.31亿元,如果出口退税税率从13%下降到5%,则意味着巨石集团将面临9048万元(=11.31亿元×8%)的利益损失。

  按照当时中国玻纤对应巨石集团59%的股权计算,中国玻纤将对应5338万元的损失,合每股收益降低0.125元。

  中国玻纤2006年度公布的每股收益为0.3183元,相当于减少了39%的净利润。

  中国玻纤和巨石集团方面的人士认为,目前两家公司可能采取的对策都是,尽早在7月1日之前将能够发往国外的货物尽快发出。

  "销售部正在统计对外签署合同情况,我们原则上是希望尽可能改变签署长期合同的办法,而改为以一季度为周期,这样我们就可以采取涨价的方式,由我们和买方共同承担成本。"上述相关人士说。

  不过,即便这样做也存在两难。

  乐观解读

  相比国际同行的产品,巨石的玻纤产品价格一般都有一定的折价。加上国内人工费用等成本的控制,中国玻纤行业的毛利也高于海外产品。巨石方面人士称,如果选择涨价的方式,那么相对海外同行,巨石将不再具有绝对的价格优势。

  而如果不涨价,税率下降的损失将完全由巨石承担。

  这的确是一个两难的选择。

  相对第一线的经营者来说,证券分析师们的评估要相对乐观一点。

  国金证券的策略分析师陈东说,不能简单以销售收入乘以降低的出口税率。他认为,应该考虑到企业出口和国内销售比例以及毛利的比例。

  另外一个层面,陈认为,还应该考虑到国内企业采取的对应策略。

  他表示,这次政府之所以下定决心,乃是迫于宏观经济层面的压力。他并不认为国家将取消对这些企业的扶持。另外,这些下调税率的企业中,很多企业在行业中具有议价能力,因而可以通过上调价格降低负面影响。

  申万分析师郑治国则认为,降低出口退税税率的影响,应该以海外销售收入乘以毛利来计算。他认为,对玻纤行业的实际影响是5个点的毛利,如果剔除涨价因素,则有可能只有1到2个点的负面影响。

  对此观点也有不同的看法。

  "8%的出口退税是一次性取消,实实在在影响了企业的利润,而并不需要它再乘以什么毛利来算。"一位玻纤业界的人士说。

  调整关口

  国金证券6月19日连夜赶制出来的<出口退税专题分析报告>认为,退税调整将引导增长方式转型。

  作为报告作者之一的陈东说,此次调整将可能出现两种结果,一是国内企业承担全部影响;一是退税影响在2007年三季度完全由出口方承担,2007年四季度及以后由出口方与客户方各承担一半。

  陈东分析说,第二种可能性较大。按照这样的假设,此次下调税率对全行业盈利增长并不具备杀伤力,但结构性影响明显,包括磷化工、纯碱、染料、橡胶等化工行业以及造纸行业、家具等行业将面临调整。

  根据国金的报告,处于玻纤行业的中国玻纤,即便假定它在2007年四季度后由出口方和客户方各承担一半损失,此次出口退税税率的下调也将使中国玻纤2007年净利润下降10.5%,2008年则将有13%的下降。

  陈东认为,6月19日出台的政策,无论从幅度还是力度,都小于此前流传的版本。因而他认为,从短期看,当前的政策并不会造成整个工业企业利润的下滑。

  "但从长期看,政府很有可能将此前酝酿的大范围和大力度的调整方案分步实施,如果这样,那么在三、四季度,市场可能还要面对几次出口退税的重要调整。"

  上海一位资深的私募基金经理也持这样的看法。

  他认为,从此前钢铁股的走势就可以看出,在取消或降低出口退税之后,出口企业盈利下滑。而此前这些企业之中,很多企业的盈利都是仰赖于退税,出口本身并不赚钱。

  "因此我以为,税率的下降可能在短期不会影响市场走势,但在长期肯定有深远影响。"该资深基金经理分析说。

  而对于巨石而言,它还面临另外两大难题。

  一个是人民币的不断升值,产品价格竞争力逐年下滑;另一个是天然气等原材料价格的上涨。

  分析师表示,在此次调整税率的"两高一资"的行业之中,基本上都面临这样的问题。之前,国家为扶持这些行业,基本上是以出口退税这一变通的方式,帮助企业应对了汇率上涨的损失。

  海通证券策略分析师傅梅望认为,根据敏感性分析,人民币汇率升值2%,将影响中国玻纤-4%的净利润。而占到产品成本15%的天然气,敏感性分析表明,天然气每涨价10%,玻纤的毛利率就降低约1%,净利润相应降低5%左右。

  数据表明,自2007年1月1日至6月20日,人民币已经升值2.3%。而发改委也承诺,未来天然气价格将逐年上涨。

  "对于这些出口导向型、利润受政策影响波动较大的企业,我一般会非常谨慎。"上述上海的私募基金经理说。

TOP↑