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瑞银:CPI回落有反弹风险 人民币升值步伐加快
核心提示:
来源:华财税网 日期:2007-12-4
  对于刚刚过去的一年,机构纷纷作出总结,并且对未来一年中国经济做出预测。瑞银环球新兴市场高级经济师乔纳森·安德森在最新研究报告 《2008中国宏观年鉴》中分析指出,明年中国经济增长将有所放缓,并且CPI通胀率将在08年上半年回落,中国政府还将继续货币紧缩的政策。
   CPI回落 有反弹风险
   报告指出,由于净出口对GDP的贡献下降所致,明年实际GDP增长将放缓,但是由于目前国内消费和投资尚未过热,安德森预计明年一年内内需将稳定增长。
   瑞银研究表明,中国的经济并不是出口导向型经济,历年来,出口大幅骤减对国内增长的影响有限。所以,当面临美国经济衰退的风险,其余七全球性的经济低迷不会影响中国目前的发展势头。
   在过去两个季度中国经济顺差大体平稳的情况下,安德森预期,由于全球出口放缓,国内生产能力过剩情况不断得到缓解,进口需求回升,08年的贸易顺差将达到顶峰。而且随着股票市场显示走弱迹象,明年"热钱"流动现象也将消退。
   目前CPI通胀过高主要是若干商品的短期供应紧缺所致,核心通胀仍然较低,前期的价格措施并未对后期政策造成较大压力。瑞银方面预期,CPI通胀率将于08年上半年回落,但此后一段时间仍有可能再次上升。
   瑞银方面认为,股市持续回调的趋势将持续到2008年。
   人民币升值步伐加快
   即使贸易顺差明年将达到顶点,在可预见的将来,中国经常项目顺差占GDP的比重仍将高达两位数。与贸易伙伴加权货币相比,人民币并未升值。由此,安德森预期明年人民币升值步伐可能加快。
   由于目前信贷年增长率接近18%,瑞银方面预计央行明年将实行紧缩的信贷及流动性政策,以实现贷款年增长率15-16%的既定目标。这将包括减缓基础货币的发行及加大对银行的管理力度。其认为,这主要是为了避免国内支出加速增长,而非大幅降低内需。
   央行今年不断上调商业银行的存贷款利率,但是基于流动性的下降、企业及政府债券发行的加快,明年货币市场利率及债权收益率将走高。安德森指出,"虽然我们预计明年利率不会大幅上调,但仍相信有上调的可能。"
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