面临不利的外部环境和国内经济增速下滑，中国政府反应迅速：继此前两次宣布降息和增加部分商品出口退税之后，10月22日晚，政府再推出房地产政策“组合拳”，以刺激日益低迷的房市。与记者连线的摩根大通中国区首席经济学家龚方雄据此认为，中央政府在宏观政策方向上做出了重大转变，这些特别旨在鼓励首次购房者的政策有助于增强经济信心，并改善房地产市场及资本市场的投资情绪，从而极大地降低经济的系统性风险，特别是中国银行业的风险。而瑞士信贷和渣打银行的经济学家则认为，这些措施还不足以阻止正在冷却的房地产市场拖累经济增长。

　　据悉，上述刺激房市的新政策主要包括：自10月27日起，商业性个人住房贷款利率的下限扩大为贷款基准利率的0.7倍，首次购房者的首付比例调整为20%；从11月1日起，对个人首次购买90平方米及以下普通住房的，契税税率暂统一下调到1%；对个人买卖住房暂免征收印花税；对个人销售住房暂免征收土地增值税。地方政府可制定鼓励住房消费的收费减免政策。

　　从时间上看，上述政策是在本周一国家统计局公布三季度经济增速意外下滑以及中国经济实现稳步增长而全球环境迅速恶化之后出台的。此前人民银行已在过去6周里两次下调利率和商业银行存款准备金率,财政部也宣布上调纺织品、服装、玩具和机器设备的出口退税率，并表示将增加基础设施开支。龚方雄认为房地产新政策的出台很有必要，显示了国家领导人对于维持经济相对“稳定和快速”增长的决心。

　　“在过去一个月里，如市场所期望的那样，中国政府通过积极放松货币政策以及制定减税、增加出口退税率、扩大基础设施开支等具有前瞻性的财政政策，迅速对刺激内需做出了回应。”他如是说。

　　事实上，中国是在9月15日，即雷曼兄弟公司申请破产保护的那一天宣布6年来首次降息行动的。10月8日，美联储等几大主要央行协同降息以克服全球金融危机，人民银行再次降息。

　　彭博10月23日公布的一项调查结果显示，受访的全球经济学家均预计，在通胀缓和和全球金融危机损害到经济增长之后，中国本季度将再次下调利率。鉴于通胀持续回落，9月份已同比下降至4.6%，经济学家们预计政府的关注点已从通胀和经济过热转向经济增长，利率将继续下降。

　　龚方雄特别强调了刺激作为终端消费品的住房市场的重要性。他告诉记者，刺激房市不仅必要，而且是促进内需增长最关键的政策措施，因该行业的投资占整体固定资产投资的四分之一以及GDP的十分之一，且该行业的稳健程度对国内消费增长具有重大影响。正因如此，房地产新政策有助于增强经济信心，并改善中国房地产及资本市场的投资情绪，从而极大地降低经济的系统性风险，特别是中国银行业。他表示，如果认为有必要进一步干预，中国政府可从政策工具箱中选择大量有效工具，以刺激这一重要行业。

　　其实，就在本周一最新经济数据出台那天，龚方雄在发给记者的一份报告中就强调了刺激终端需求对支持经济增长的紧迫性，相信正在疲弱的终端需求是问题的根源，认为政府应推出刺激基础设施投资、消费、房市和资本市场的措施，称类似增加出口退税、支持并增加中小企业贷款等措施并不能解决终端消费的问题。如果企业的现金流因为库存增加而出现问题，给予他们更多的贷款或出口退税甚至降息都无济于事。

　　龚方雄强调，凭借“双盈余”、充足的流动性及储蓄、巨大的外汇储备以及仍具备升值潜力的稳定货币，中国在抵御全球金融危机的影响方面拥有世界上最大的政策灵活性，摩根大通仍看好中国的前景。

　　与龚方雄的乐观相比，瑞士信贷和渣打银行专家的看法则相对谨慎，他们认为中国刺激房屋销售的措施不足以阻止正在冷却的房地产市场拖累经济增长。瑞士信贷亚洲首席经济学家陶冬表示，这是中国历史上最大的房地产“救市”计划，但是，该计划并未触及到拖累房地产市场的最急迫的两个方面，即房地产开发商紧张的现金流和消费者对房价进一步下跌的预期。他表示，损害了投资和消费的房地产低迷是中国下一个最大风险。渣打银行的一位经济学家则表示，这次出台的房地产新政策主要是针对首次购房者的，只会为一般购房者节省很小数量的金钱。只要认为房价将下跌的预期不变，观望情绪就将占上风。

　　22日官方公布的数据显示，中国9月份房价同比上升3.5%，为至少3年来的最慢增速；深圳的新房价格则下跌了10.8%，为全国最大降幅；今年前8个月北京和上海的房屋销售额分别同比下降了55.5%和38.5%。陶冬预计，在未来6个月至12个月里，房价至少还将跌去10%。