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人民日报:年报季报显示企业业绩回升
核心提示:
来源:人民日报 日期:2009-4-29

  作为经济运行的主体,企业利润数据最能反映经济运行轨迹。截至今天,沪深两市1013家已公布季报的上市公司合计实现净利润672.3亿元,扭转了净利润持续环比下滑的趋势。同时,财政部和国资委公布的数据显示,国有企业的净利润也出现了环比回升的良好迹象。

  财政部公布数据显示,1—3月,全国国有企业利润2177亿元,同比虽下降36.8%,但降幅比1—2月缩小6.9个百分点;一季度与去年四季度环比增长1.2倍,3月比2月环比增长95.9%。在关注的重点行业中,1—3月,石化、施工房地产行业盈利水平提高;煤炭、烟草等行业效益相对稳定;机械和汽车行业降幅减缓。纳入快报范围的中央管理企业和中央部门所属企业中有116户实现盈利,盈利总额为2053亿元,盈利面为65.5%。

  国务院国资委主任李荣融日前在博鳌亚洲论坛上说,今年3月份,中央企业的经营指标已出现明显回升,利润同比上升26%,环比上升86%。据他介绍,3月份,中央企业营业收入同比下降5.4%,但环比上升25%。他表示,中国政府采取的应对金融危机的“过冬”措施已得到反应。

  截至4月27日,已有1421家上市公司披露了2008年年报,合计净利润7666亿元,同比下降15.88%。环比和同比的一增一减显示,国家出台的系列经济刺激政策已初见成效。

  股市一直被认为是经济的晴雨表,随着上市公司2008年年报和2009年一季报的披露,经济运行轨迹正逐渐清晰,年报、一季报数据中的一些“亮点”,正显示我国经济的积极变化。

  业绩同比下滑,但一季度环比趋升

  本周,上市公司2008年年报及今年一季报披露进入收官阶段。从已披露报表的情况看,受全球金融危机等多重因素的影响,上市公司业绩整体出现明显下滑。

  据天相投资顾问公司的统计,截至4月27日,沪深两市共1421家上市公司披露了年报。其中,1238家公司去年实现盈利,占比87.12%。已披露年报公司去年净利润合计7666亿元,较上年同期下降15.88%。

  如果分单个季度来看上市公司业绩的变化,在整个2008年呈现加速下滑的趋势。天相投资研究员王巍峰分析,以2007年和2008年每个季度均有数据的1397家公司作为比较样本,这些公司在2008年一季度至四季度,每个单季净利润同比增速分别为14.35%、4.48%、-11.8%和-76.3%,单季增速明显回落。

  值得欣慰的是,这一加速下滑趋势有望在今年一季度得到缓解。截至4月27日,两市共1013家上市公司披露一季报,其中773家公司今年一季度实现盈利,占比76.31%。已披露一季报公司今年一季度净利润合计672.3亿元,虽然同比仍然下降了25.76%,但和去年四季度的亏损46.33亿元相比,已有明显好转。

  企业现金流增长,增强抗风险能力

  云南铜业日前公布的年报显示,由于铜价的大幅下跌,去年该公司亏损近28亿元。这其中,因计提存货跌价准备所造成的损失就达17.50亿元,占到年度亏损的六成多。

  存货跌价准备,这个听起来有些专业的词汇,最近却频频进入投资者的眼球。在去年全球商品市场巨幅震荡的影响下,存货跌价准备成为影响上市公司业绩的重要因素。据不完全统计,在2007年年报中,资产减值损失占上市公司净利润的比例约为15%,而在2008年这一比例却达到了50%。其中,有色金属行业“受伤”最深。此外,化工、房地产、钢铁、建筑建材等行业的上市公司,也由于提取了巨额的减值准备,业绩水平因而大受影响。

  不过,值得投资者重视的是,计提充分的存货跌价准备,有利于上市公司在未来放下包袱,轻装上阵,为今后业绩增长埋下伏笔。从上市公司报表情况看,在收入和利润下滑的同时,其经营性现金流却出现了显著回升。中信证券(24.57,0.63,2.63%)认为,随着一些商品价格的企稳和资本市场的回暖,未来上市公司的资产减值损失会明显回落。而钢铁、机械、房地产等行业的企业在去年四季度缩减采购、消化库存,所以经营性现金流快速回升,虽然这还不能理解为盈利状况的好转,但现金流增长可以增强企业的抗风险能力,在当前经济环境下是一种好的现象。

  关注复苏进程,市场抱有信心

  尽管从去年到今年一季度,上市公司业绩整体出现下降,但其中也不乏“靓丽”的报表。数据显示,598家公司在2008年净利润实现增长,占已披露年报上市公司的42%。在已披露季报的上市公司中,也仍有349家公司净利润实现增长。分行业看,年报业绩增速排名前五位的行业分别是通信、煤炭、银行、农林牧副渔和信托,季报中则是石化、通信、医药、建筑和贸易等板块表现突出。

  对于投资者而言,可能更关心的是未来业绩表现。目前,已有数百家上市公司预告了今年中期的业绩情况,虽然业绩将大幅增长或扭亏为盈的“报喜”公司在数量上并未占多数,但却集中在建筑业、生物医药、交通运输、电器、农林牧副渔等行业。这表明,在国家扩大内需政策的带动下,一些行业已率先出现明显的回暖迹象。

  如果从产业链的角度看,则有明显“上游冷、下游热”的现象,信息设备、家电、医药、食品饮料等行业的毛利率回升很快,已处于历史较高水平;与此同时,钢铁、有色金属、电力、交通运输等行业却仍在低谷中。专家认为,这是经济复苏过程中的正常现象,一般而言,下游产品的需求变化超前于经济周期,中上游产品需求的波动则往往会有滞后。

  摩根大通中华区首席经济学家龚方雄认为,2008年的年报更多地反映的是第三、四季度,特别是第四季度的业绩,业绩无论好坏,市场早有准备。所以从表现来看,市场并未受到多少纷扰。去年第四季度是环比的底,今年一季度是同比的底,市场还是充满信心的。

  中信证券研究部执行总经理于军则认为,目前中信覆盖重点公司2009年盈利增长预测值为17.11%,相对于去年有明显回升。

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