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财政部拟讨论征收国债所得利息营业税
核心提示:
来源:第一财经日报 日期:2009-9-3

  CBN日前从一位股份制银行人士处获悉,财政部最近发布会议通知,将于本周五召集上半年国债交易量排名前十的机构开会,会议内容包括对国债交易中应计利息部分征收营业税作讨论。

  如果该政策成行,国债将面临重新定价难题,并可能有流动性降低的隐忧。也有分析人士认为,债市趋势不会因此改变。

  财政部拟征收的营业税主要针对交易类国债所得利息,即投资者在国债到期前将国债卖出,对持有期所获利息收入征收营业税,而不对持有国债到期的利息收入征税。

  目前营业税税率约5%。

  多数国家对国债利息免征所得税,我国不但免征所得税还免征营业税。不过,投资者买卖国债的价差收入仍需缴纳所得税和营业税,其中应计利息部分免税。而央票、金融债等其他券种无此待遇,无论是持有到期的利息收入还是买卖价差和持有期利息,一般均需缴纳所得税和营业税。

  国债免税效应是很多投资者考虑投资国债的重要因素,也是构成国债与其他券种之间利差的主要部分。不过,这种局面可能因拟征收营业税而改变。

  “如果对国债部分利息收入收取营业税,国债相对于其他券种的优势将减少。”一位股份制银行资金部门人士说,目前国债与金融债、央票之间形成的利差均衡状态也将打破。

  一位城市商业银行债券人士指出,如果考虑税收因素,目前国债收益率可能有所上升,但由于对国债交易类和投资类的待遇不同,可能给国债定价机制带来混乱。更重要的是,可能导致国债市场流动性降低。“想到要多交一些税,一些可卖可不卖的债就倾向于不卖了,因此会降低交易活跃性,影响市场流动性。”

  申银万国证券研究所分析师张睿表示,除对市场产生诸多不确定性影响外,计算这部分应计利息的实际操作也可能存在一定困难。

  由于正式说法尚未明确,市场交易心态趋于谨慎。“无论如何,越快明确越好,不然不好对债券进行定价。”一位股份制银行人士说。

  有分析人士指出,即使这一规定正式出台,国债收益率因此有所上升,债市整体趋势也不会改变。

  东莞商行分析师杨鹏认为,债市收益率水平已具有配置价值。经济复苏仍是主趋势,正处于改善由宏观层面向微观层面过渡的阶段,这段时间可能较长,而数据方面会有反复,会给债市带来一定的交易机会。

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